2025年，我国65岁以上老年人突破2.24亿，占总人口15.92%。华源证券研究报告显示，2025年银发经济市场规模约8万亿元，占GDP比重10%左右，预计2024-2035年仍有望保持两位数复合增长。
2025年起，银发经济、智慧养老政策密集出台，原本偏传统的养老行业，成为各大上市科技企业争相布局的新赛道。
ITH康养家小编翻看上市科技公司2025年财报，这条赛道上的“成绩单”呈现出截然不同的面貌，有的企业跑通盈利模式，营收利润双增；有的在布局期，处于“增收不增利”的阶段。智慧康养赛道，或许开始进入高速发展与分化并存的培育期。
一、盈利领跑者
这几家上市科技公司的共同特点是跨界，但带着成熟的商业模式。
平安好医生是“保险+养老+医疗”闭环的典型代表。2025年总收入54.68亿元，同比增长13.7%。其核心动力来自两点：一是与平安保险深度合作的商保业务，居家养老权益客户超过24万人；另一个是企业健康管理服务，收入同比增长40.6%，服务企业客户数6700余家。保险端源源不断地输送客户，服务端持续沉淀用户价值——这种滚雪球式的商业转化能力，是其持续盈利的关键。
新里程走“医养结合”的实体路线，是“老年医院+老年照护中心”模式体系，2025年康养业务收入3606.48万元，同比增长35.86%，利润增速更是达到51.84%，实现了“增收更增利”。旗下8家机构获得长护险定点资质，养老床位1000余张，并计划在未来三年扩张至10000张。
国脉科技2025年推出居家养老AI智能体，与旗下“国脉大学养老”社区形成生态。归母净利润达1.77亿元，同比增长94.4%，刷新纪录。
并非所有跨界科技公司都如此幸运。
二、战略投入者
大批从电子支付、数字化服务等领域杀入养老赛道的科技企业，正处于战略投入期。“增收不增利”成为这一群体的普遍标签。
创识科技这家长期深耕电子支付领域的科技企业，2025年正式布局智慧医疗养老赛道，实现营收1116万元，完成了从0到1的历史性突破。业务已落地上海、杭州、无锡等城市，覆盖养老院、社区、居家三大场景。但受新业务前期投入巨大的影响，公司净利润同比下滑41.08%。
麦迪科技2025年全年营收3.01亿元，同比下降35%，但归母净利润3916万元，成功扭亏为盈。公司发布的“优麦”康养陪伴机器人v1.0已启动CR认证，与上海徐汇区养老机构共建AI+养老示范基地——机器人业务的放量，将是其下一阶段的关键看点。
这些科技企业正在用它们主营业务的钱，“培育”养老新业务。
还有一些科技企业以AI大模型和信息化平台为切口，抢占G端大项目。
三、技术平台者
这几家科技企业通过技术拿下政府端（G端）大项目，成为区域和城市级智慧养老的“基础设施”提供方。
声通科技签署了近3亿元的“AI+居家社区养老”示范项目。其自主研发的“通晓AI底座”可节省约80%的前端开发工作量。2025年，公司总收入首次突破10亿元，净利润扭亏为盈。
久远银海2025年中标民政厅、养老机构等多个省级/市级智慧养老标杆项目，并参与编制智慧养老地方标准。值得注意的是，在营收略有下滑的情况下，公司扣非净利润仍增长了16.88%。平台化模式的边际效应正在显现。
东软睿新推出“城市级智慧养老平台”，打造“政府-机构-社区-家庭”联动的数字基座。截至2025年底，该平台已开拓20多个城市，在已上线的沈阳、大连平台中，服务用户超5万人，汇聚服务商1750余家。
四、巨头进场，中小智慧养老公司怎么办？
2025年之前，智慧养老行业大多是中小型科技企业提供服务。随着上市科技企业大步跨界入场，一个现实问题浮出水面：它们会不会直接挤压中小企业的生存空间？
从行业格局来看，答案并非简单的“是”或“否”。
上市科技巨头拥有资本、技术、品牌等天然优势。它们擅长拿下一二线城市的大型养老项目、区域性标杆试点工程，主打全场景、软硬件一体化、平台化的整体解决方案。这类项目门槛高、投入大、周期长和大部分中小微养老科技企业不在同一个细分赛道。
智慧养老行业的终局，更可能是分工合作。
大企业做“广度”，搭建平台、拿标杆项目；中小企业做“深度”，深耕本地、做细场景、做精服务。
中小智慧养老企业的核心优势在于本地化。它们熟悉属地的政策环境、街道社区的真实需求、当地养老机构的运营规则。这些“接地气”的能力，是巨头难以快速复制的。
智慧养老市场的发展终将会和其他成熟行业一样，巨头做平台、中小企业做细分、做落地、做服务。
中小企业成为大型企业的区域合作伙伴，提供进行本地化落地、设备运维、系统调试、人员培训等配套服务。
五、利润阵痛，是必经之路
科技赋能养老，是不可逆的行业趋势。头部科技企业持续重金布局，正在快速完善智慧养老的技术体系和落地场景。
对于深耕智慧养老行业的企业而言，当下利润阵痛期不可避免，大企业在赛马圈地中构建生态壁垒，小企业在属地服务中打磨不可替代性。
这个阵痛期会持续多久？参考其他行业模版，什么时候头部企业智慧养老业务的毛利率由负转正；其次是行业内是否出现首个被大规模复制的、具备自我造血能力的标准化SaaS服务。
这两个信号出现时，智慧养老行业也许正式迈入盈利兑现期。
那些提前布局、坚持投入的企业和从业者，终将吃到康养市场的长期红利。当下的利润阵痛，是通往这张长期饭票的必经之路。
